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山门三雨的博客

 
 
 

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2015年05月15日  

2015-05-15 13:26:32|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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liupeng.518617
2014年11月22日,央行下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。2015年2月5日,下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时,非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。2015年3月1日,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率0.25个百分点。2015年4月20日,下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。2015年5月11日,下调金融机构贷款利率0.25个百分点。    在短短的半年时间内,央行进行了5次降息降准,特别是4月20日,下调了存款准备金率1个百分点,幅度非常大。从宏观来看,央行释放货币的速度似滚滚洪流。    可是,市场反应的却不是这么回事,而是完全相反,更近似流动性干枯的状况。2014年12月至2015年4月的M2增速分别是12.4%、10.8%、12.5%、11.6%、10.1%,这种央行不断释放货币和M2增速不断萎靡形成了背离。    去年曾经有短暂的M2增速下降的时间,但是货币政策不是明显的扩张期,而且M2增速下滑只是短期,所以,问题并不严重。现在M2的低迷是在去年下半年央行不断金融创新释放货币、2014年11月以来集中降息降准的情况下发生的,而且持续的时间已经五个月,肯定可以代表一个趋势,说明经济生活中创造信贷的能力在加速萎缩,一般来说,经济生活中不再创造信贷之后,半年到一年很容易发生经济加速下滑的情形,那是一种流动性枯竭导致的经济和资产价格惨跌。按如松研究以往经济大幅波动的时期出现的情形,如果M2增速下降到7%以下,明斯基时刻马上就会到来。如松在上篇文章中给了一个时间,那只是按现在的迹象来观察给出的判断,未来尚需要密切观察M2增速的走势,本人认为当这个数据跌破8%的时候,就无法避免灾难的到来。       为什么这样说?源于2015年制定的M2增长目标是12%左右。当跌至10%左右以后,央行和中堂会竭尽全力逆转这个趋势,无论是降息降准还是商业银行5000亿
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1小时前
liupeng.518617 回复 liupeng.518617
无论是降息降准还是商业银行5000亿资产证券化,都是为了这个目的服务的,如果未来几个月出现跌破8%的情形,就说明政策已经无法对抗市场,当市场不再产生信用之后,降息降准解决不了问题,这时再相信政策可以无所不能就是荒唐的。      当然,如果可以拉起M2增速,就意味着市场还没有恶化到极限,时间将延后。      预测不是主要的,时刻观察数据的变化才是主要的,一味地相信某些人无所不能也是盲目的。
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